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10月之前供应无忧 玉米下行趋势难改
发布人: 时间:2017-08-08
        国家粮食交易中心公告显示,8月3日~4日国内计划销售中储粮委托包干临储玉米总量346万吨,比上周下降98万吨。8月3日计划销售2013年产分贷分还玉米52.6万吨,8月4日定向拍卖此前一直流拍的进口玉米1.24万吨。本周计划销售临储玉米共400万吨,比上周减少100万吨。

出库速度加快 8月呈现跌势

截至7月底,临储玉米拍卖一共进行了13周,累计成交量达3928万吨。根据交易规则,可以按照成交之后45天转化为市场有效供给来计算,最晚到9月中旬,这些已经成交的玉米可以全部转化为市场的有效供给。据市场反映,现在实际出库数量在2000万吨左右,在接下来的1个半月中,还有大约2000万吨要出库投放市场。加上8月份长江中下游地区2017年玉米开始上市,还有进口玉米到港,总的新增供给大约在2500万吨。

未来两个月,全国玉米需求量在3000万吨左右。目前,用粮企业库存预计超过1000万吨。具体来看,东北地区深加工企业库存天数在28天左右,华北地区深加工企业库存在15天左右,华南许多饲料企业库存普遍在1个月以上。因此,10月份新玉米大量上市前,全国玉米市场供应完全可以满足所有用粮企业的需求。玉米市场整体供应宽松,并且当前市场反映玉米出库速度较前期有所加快,8月份玉米市场价格仍将呈现下跌趋势。

但需注意,9月份华北地区陈粮到货将以2014年产玉米为主,比2013年产玉米成本至少高60元/吨。预计9月份华北地区玉米价格底部会有所抬升,但从2014年玉米成交情况看,成交均价呈逐渐下跌趋势,加之玉米供应压力较大,价格下行趋势不会改变。

华北到货增加 价格大幅下跌

随着临储玉米出库量增加,7月下旬玉米下跌拐点到来,本周华北玉米价格进入快速下跌通道。监测显示,截至8月2日,山东潍坊、寿光、菏泽深加工企业14.5%水分三等玉米收购价在1750元/吨左右,比上周下跌30~50元/吨,比7月中旬下跌60~100元/吨;河北石家庄深加工企业收购价1750元/吨左右,秦皇岛1660元/吨左右,均较上周下降40元/吨;河南周口深加工企业收购价1770元/吨左右,鹤壁1800元/吨左右,均比上周下降20~40元/吨。

  今年5月5日至6月5日,临储玉米共投放2574万吨,成交2129万吨。按照45天出库周期计算,5月份成交的玉米大约在7月中旬转换为市场有效供给。5月份临储玉米成交均价为1386元/吨,在大量低价临储玉米冲击下,本周华北玉米进厂价大幅下跌。虽然下跌趋势明显,但8月份玉米价格仍有拍卖粮成本支撑,跌幅不可夸大。以2013年产玉米为例,2017年6月份成交均价在1350元/吨左右,照此价格推算至华北地区进厂价在1700元/吨左右,预计8月份华北地区玉米价格将受此价格底部支撑。

失去成本支撑 淀粉势必走弱

本周,由于出库进度加快,市场临储玉米供应增加,玉米市场价格大幅下跌,淀粉价格随之走低。截至8月2日,淀粉出厂价:山东滨州为2230元/吨左右,较上周下跌20元/吨;河北石家庄、秦皇岛2200元/吨左右,均下跌40~50元/吨;辽宁沈阳2180元/吨左右,下跌20元/吨。

预计8月份玉米价格仍将保持下跌走势,淀粉价格也将跟随玉米行情波动。由于失去玉米成本支撑,淀粉价格势必走弱。现在国内玉米深加工企业仍然保持较高的开工率,市场供应较为充足,也对淀粉价格有利空影响。监测显示,截至8月1日的一周,国内淀粉行业开工率为74%,与上周持平,比上年同期增加6个百分点。其中,东北地区开工率为74%,与上周持平;华北地区为81%,提高1个百分点。

当前淀粉加工利润较好,预计8月份国内淀粉企业开工率难有明显下降。监测显示,截至8月2日,在不考虑固定成本和补贴的情况下,吉林长春淀粉企业加工1吨玉米理论盈利300元,山东滨州吨玉米理论盈利142元。多重利空因素作用,8月份国内淀粉价格将呈下跌趋势,预计跌幅在100元/吨左右。

  北方港口价降 南方港口随行

  截至上周末,东北三省一区玉米成交量达到3758万吨,随着出库持续增加,北方港口玉米价格呈现下降趋势。监测显示,8月2日,辽宁锦州港15%水分以内二等陈玉米价格为1600~1630元/吨,鲅鱼圈港1600~1610元/吨,北方港口陈玉米主流平舱价格为1650~1670元/吨,均比上周同期下降20~30元/吨。7月下旬北方港口玉米价格累计下降约50元/吨,现在出库速度有所加快,8月份到港量将继续增加。考虑到临储拍卖玉米的成本,预计8月份北方港口玉米价格仍有50元/吨的跌幅。

  北方港口周度下海量同比增加。监测显示,上周北方四港玉米周度下海量为51.6万吨,比上周增加13.2万吨,比上年同期增加21万吨。受北方港口玉米价格下跌及玉米到货增加影响,南方港口玉米价格也呈现下跌趋势。截至8月2日,广东港口二等陈玉米主流报价1760~1790元/吨,比上周下降20元/吨。

8月份,广东港口高粱到货预计恢复至25万吨左右,美国玉米到货预计在25万吨左右,并且进口乌克兰大麦到港量有望突破30万吨。饲料粮供应充足,加上北方港口玉米价格走弱影响,预计8月南方港口玉米价格将会下行。

看跌预期较强 临储量价齐降

上周,临储玉米周度计划销售量为499.02万吨,比前一周增加5.02万吨;实际成交179.81万吨,减少99.65万吨;成交率36%,下降21个百分点。临储玉米拍卖13周以来,累计投放量6128万吨,累计成交量达3928万吨。

据计算,2016/2017年度国内玉米缺口或在3000万~3500万吨,而当前成交量已近4000万吨,可以满足后期需求。随着现在出库节奏加快,市场供应量持续增加,看跌预期较强,临储玉米成交量价齐降趋势明显。7月28日,吉林2014年产不同等级玉米成交均价1380~1446元/吨,溢价6~21元/吨,比前一周下降约20元/吨;辽宁2014年产不同等级玉米成交均价1472~1499元/吨,溢价9~22元/吨,下降20~30元/吨。与之相比,7月初吉林玉米成交溢价70~90元/吨,辽宁溢价110~120元/吨。预计成交价会逐渐向拍卖底价靠拢,2014年产临储玉米成交率和成交均价将下降。

玉米长势良好 新粮行情看好

本周,东北、内蒙古、华北春玉米大部处于拔节至吐丝期,西北大部处于开花吐丝期,西南处于吐丝至乳熟期,部分进入成熟期;华北、西北、黄淮夏玉米大部处于拔节期,黄淮西部进入开花吐丝期,西南大部处于吐丝期,部分进入乳熟阶段。全国春玉米、夏玉米一二类苗比例分别为96%、97%。本周,北方大部光温水匹配较好,墒情适宜,利于玉米作物生长发育。

今年5月份开始的临储玉米拍卖成交火爆,反映出市场粮源偏紧的事实,显示2016/2017年度我国新季玉米已呈现出产不足需状况。虽然临储玉米大量到货拉低了市场主流价格,但2016年产新粮价格仍将坚挺,华北地区基本维持在1800元/吨以上,好粮好价特征凸显。

2017/2018年度我国玉米播种面积下调,产量继续下降,消费增加,从整个年度来看,预计2017/2018年度新粮仍将产不足需。现在临储成交的玉米虽然会在10月份压制新玉米价格,但是按照去年经验,10月份临储玉米会停止投放,之后新粮主导市场。在2017/2018年度市场产不足需的预期下,市场仍会表现出好粮好价的特征,预计新粮在2018年行情看涨。  

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