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需求进入淡季,植物油止涨回落
发布人: 时间:2019-02-25
 2月18日至22日的一周,由于近期马盘棕榈油大幅下跌,且节后国内进入植物油需求淡季,资金追涨热情不高,本周国内植物油期现货价格止涨回落,现货基差也走弱。

 

库存下降明显,豆油高位震荡

本周,中美贸易谈判进展顺利,新季美豆种植面积预期大幅下降,CBOT大豆期价止跌回升。技术面看,后期CBOT大豆期价仍将震荡运行为主。

 

本周,连豆油期价先扬后抑,重心与上周基本持平。技术面看,下周连豆油仍将震荡运行,回调压力加大,期货建议逢高止盈,不可追涨。

 

分析后市,利空因素有:一是截至2月18日,国内豆油库存较去年10月高点下降近50万吨,但较3年均值仍高出近20万吨,且春节过后,随着气温的上升,植物油消费愈加清淡,预计国内豆油整体供给仍将充裕;二是春节假期结束,油厂陆续恢复生产,国内油厂开工率提高,而巴西大豆3月份将批量上市,中储粮和中粮前期采购的美豆也将在3月份到港,届时国内大豆供应充足,预计国内豆油库存下降速度将放缓,抑制资金追涨热情。

 

利多因素有:一是节后随着油厂恢复生产,国内豆油和豆粕库存将环比上升,这将使得油厂挺油价而低价销粕的意愿增强,同时资金多油空粕的意愿也将增强;二是美国农业部最新发布的数据显示,2019年美国大豆播种面积预计为8500万英亩,比上年减少4.6%,此外路透社对12位分析师的调查显示,2018/2019年度巴西大豆产量预计为1.146亿吨,比上年度下降4%,加之市场预期中国将放开美豆进口,这均有利于CBOT大豆期价,并支撑进口大豆到港成本。

 

压榨利润丰厚,抑制菜油涨速

本周,郑菜油期价先扬后抑。技术上看,下周郑菜油将继续震荡运行,回调压力加大,操作上期货多单逢高离场,观望为主;现货建议随用随购。


分析后市,利空因素有:一是进口菜籽现货压榨利润丰厚,持续几周保持在200元/吨以上,油厂压榨积极性较高,增加国内菜油供给;二是国内外植物油在经历了自1月初开始的近一个半月的持续上涨行情后,技术上有回调需求,菜油也难独善其身。

 

利多因素有:一是受中加关系影响,中国自加拿大采购的远期菜籽数量偏少,因此郑菜油盘面套保压力未明显上升;二是2018年全球菜籽可供出口的数量有限,也利好菜油价格;三是2019年国内菜油将出现近百万吨的缺口,历来只有高价才能抑制消费,资金长线做扩菜豆价差的积极性较高;四是去年12月至今,南方持续阴雨,从气象预报来看将持续到3月中旬,主产区多雨寡照,不利于国内菜籽单产和总产。

 

在马盘带动下国内棕油领跌

本周,由于马盘棕榈油期价持续大幅下跌,连棕榈油止涨回落,从领涨品种转为领跌品种。技术面看,未来两周连棕榈油震荡回落的可能性较大,期货建议多豆油空棕榈油;现货建议随用随购。

 

分析后市,利空因素有:一是从技术面来看,未来两周马盘棕榈油仍有下跌空间,国内棕榈油作为全进口品种,有补跌需求,并拖累整个国内植物油市场;二是春节以来国内棕榈油持续到港,库存继续上升,在国内棕榈油现货供给充裕的情况下,棕榈油现货基差将走弱。

 

利多因素有:一是近期棕榈油进口持续呈倒挂状态,国内棕榈油货权较为集中,进口成本将支撑国内棕榈油价格;二是2月份东南亚棕榈油产量继续下降,马来西亚和印尼棕榈油库存随之下降,产地卖货压力有所缓解,随着气温的回升以及印度进口棕榈油关税的下调,后期棕榈油出口需求有望增加,因此预计马盘棕榈油期价虽然将回落,但不可能破前低。

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