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上市量骤增 短期玉米难“抬头”
发布人: 时间:2019-03-05
 短期内东北地区玉米大量上市与玉米需求疲软同时出现,玉米价格持续回落。根据测算,2月下旬至3月底东北玉米集中供应量将达到2000万吨左右,而同期东北地区玉米消耗量估计为600万吨,外运量估计为800万吨,至3月底仍将有600万吨左右的结余。如果市场主体采购信心持续不足,则600万吨的结余仍将给后期玉米市场价格带来压力。如果贸易商和用粮企业能够适当增加库存,则这600万吨结余很容易流入中间渠道,后期玉米市场价格将筑底回升。 

短期供应集中  压制东北行情

节后东北地区气温偏高,“地趴粮”集中上市,农民售粮积极性高。根据国家粮油信息中心驻点调研结果,东北部分区域的“栈子粮”也开始上市销售。虽然“栈子粮”能存放到4月至5月份,但春节后玉米价格迅速回落,部分农户看跌后期价格,开始出售“栈子粮”。

短期供给集中,需求方面不利因素较多。非洲猪瘟疫情影响持续发酵,农业农村部数据显示,1月份400个监测县生猪存栏数量环比下降5.7%,同比下降12.62%;能繁母猪存栏环比下降3.56%,同比下降14.75%。生猪存栏下滑导致饲企采购积极性大幅下降。

与此同时,东北深加工企业仍普遍存有2个月左右的库存,中美经贸谈判有望达成农产品进口协议,市场担心对国内玉米需求造成冲击。2月27日,深加工企业14%水分三等玉米收购价:黑龙江绥化1560~1580元/吨,周环比下降20元/吨;吉林松原1610元/吨,辽宁铁岭1640元/吨,均下降40元/吨;内蒙古呼和浩特1710元/吨,下降70元/吨。春节后东北玉米价格回落100元/吨左右,已跌破上年10月的开秤价格,同比降幅达100元/吨。

不过,值得注意的是,为了带动秋粮收购市场,2月末黑龙江启动省级玉米储备收购,预计将收购30万吨玉米,一定程度上提振玉米市场采购信心。

东北售粮偏慢  华北进度偏快

国家粮油信息中心监测显示,截至2月24日,东北三省一区农户玉米销售进度为66%,同比慢14个百分点。其中,黑龙江玉米销售进度为67%,同比慢16个百分点;吉林玉米销售进度为60%,同比慢15个百分点;辽宁玉米销售进度为75%,同比慢15个百分点;内蒙古玉米销售进度为67%,同比慢8个百分点。

与东北售粮进度较上年偏慢对比,华北售粮进度偏快。截至2月24日,华北地区农户售粮进度为61%,同比快3个百分点。其中,山东售粮进度为62%,同比快3个百分点;河南售粮进度为65%,同比快2个百分    点;河北售粮进度为56%,同比快5个百分点。华北售粮进度偏快,对玉米价格有一定支撑。受到东北玉米到货的冲击,本周华北地区的东北玉米价格下降80元/吨左右,但本地玉米价格仅下降20~40元/吨。  

成本降库存增  淀粉价格回落

2月27日,加工企业淀粉出厂价:黑龙江绥化2320~2350元/吨,吉林长春2320~2350元/吨,辽宁铁岭2420~2440元/吨,周环比均持平;河北石家庄2430~2450元/吨,下降20元/吨;山东滨州2450~2470元/吨,下降10元/吨。春节以来,国内淀粉价格累计回落50元/吨左右。

在综合考虑折旧等固定成本的情况下,吉林长春加工1吨玉米理论利润为134元,周环比下降12元,月环比增加20元,同比增加158元;山东滨州理论利润为-34元,周环比下降5元,月环比下降30元,同比增加21元。淀粉行业开工率继续恢复,截至2月27日的一周,全国淀粉行业开工率73%,周环比增加1个百分点,同比增加4个百分点。其中,东北地区大中型企业开工率为83%,华北地区为76%。

当前淀粉需求正处于消费淡季,下游采购积极性不高,而开工率处于较高水平,国内淀粉库存在春节后高库存的基础上继续增长。后期来看,淀粉价格在原料成本下降与库存增长的共同影响下将继续回落,但蛋白粉、胚芽粕等副产品价格持续低迷,华北淀粉企业加工利润下降,对淀粉或将有一定挺价意愿,制约淀粉价格下跌空间。

行业利润低迷  酒精弱势整理

2月27日,黑龙江肇东玉米酒精出厂价(普级酒精,含税价)4650~4800元/吨,吉林四平4700~4750元/吨,周环比均持平;山东5250~5300元/吨,下降100元/吨;河南南阳5000~5150元/吨,持平。春节以来,大多地区玉米酒精价格平稳运行,局部下降100元/吨。

截至2月27日的一周,国内玉米酒精行业开工率    为59%,周环比降低1个百分点,同比下降8个百分点。其中,东北地区酒精企业开工率为65%,同比下降9个百分点;华北地区酒精企业开工率为44%,同比下降4个百分点。

在考虑折旧等固定成本的情况下,吉林四平玉米酒精企业加工1吨玉米理论利润为-8元,周环比增加50元,同比下降62元;河南南阳加工1吨玉米理论利润为-106元,周环比持平,同比下降163元。

尽管近期玉米价格持续疲软,对玉米酒精价格有一定压制,但玉米酒精行业利润低迷,开工率下降,目前酒精企业库存压力不大,企业对酒精挺价意愿较强,酒精价格以稳为主。

后期来看,原料玉米价格仍有可能继续回落,市场担心美国燃料乙醇进口可能对国内酒精市场造成冲击,不利于玉米酒精价格上涨,但酒精行业加工利润已经持续3个月亏损,且企业库存压力不大,又对玉米酒精价格有较强支撑,预计后期玉米酒精价格仍将以稳中小幅整理为主。

大麦进口激增  难改下降趋势

海关数据显示,1月份我国进口玉米40万吨,上月为42万吨,上年同期为39.2万吨;2018/2019年度(10月/9月)至今我国进口玉米102万吨,同比增加8.4%。

截至1月已连续两个月没有进口高粱,上年同期进口56.5万吨;2018/2019年度至今进口高粱3万吨,同比减少97.8%。1月进口大麦114万吨,上月进口14万吨,上年同期进口43.7万吨;2018/2019年度至今进口大麦172万吨,同比减少26.6%。1月进口DDGS1万吨,上月进口1.8万吨,上年同期进口0.9万吨;2018/2019年度至今进口DDGS7.1万吨,同比增加196.1%。

1月大麦进口量激增,114万吨的进口量为历史单月进口第三高水平,其中从澳大利亚进口92.5万吨,从加拿大进口21.8万吨。主要因我国在2018年11月至12月相继对原产于澳大利亚的进口大麦进行反倾销和反补贴调查。近两年我国自澳大利亚进口大麦占比达70%左右,“双反”调查对我国大麦进口影响较大。为规避风险,进口商将原本2月至3月船期的大麦提前至1月船期,导致1月进口大麦集中到港,预计2月以后澳大利亚大麦进口将逐渐停滞。

由于当前进口大麦无利润优势,后期进口需求主要来源于有刚性需求的酒用大麦,2月至6月大麦进口来源国主要是加拿大,7月以后乌克兰和法国的大麦进口将会增加。全年度大麦进口量预计为450万吨,同比下降45%,其中饲用大麦进口量仅150万吨,同比下降70.8%。

暂不考虑中美经贸谈判可能带来的变化,预计我国2018/2019年度进口饲料粮(含玉米、高粱、大麦和DDGS)总量为810万吨,同比下降868万吨,降幅50%;如果剔除酒用大麦,2018/2019年度进口饲料粮总量仅510万吨,同比下降61%。

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