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压力有所缓解 油脂短期暂不看空
发布人: 时间:2019-06-17
 美豆高位回落,天气炒作未完。美豆近期持续回落,气象预报显示未来3~7天大平原地区不再有强降雨,有利于土壤墒情恢复正常,为农户争取最后的种植时间。

另外天气转好使得农民仍有可能转种更多大豆,EGVantage上周三发布的报告预计美豆种植面积仍有8500万英亩,虽然较去年下降,但高于USDA种植意向报告中的8460万英亩。但新作播种进度仍明显落后。

作物生长报告显示,截至6月2日一周,美豆播种完成39%,去年同期和五年均值分别为86%和79%;出苗率19%,去年同期65%,五年均值56%。玉米播种窗口即将关闭,种植进度更加不容乐观,播种率67%,去年同期和五年均值为96%。未来仍需重点关注美国天气变化,以及6月28日USDA将公布的最终面积报告。

斋月减产存疑,马棕油回归弱势。马盘近期下跌明显,主要是受到了美豆下跌影响。基本面上最大的变化是产量还有较大不确定,中旬时期的反弹主要原因是市场预计5月产量极有可能因斋月劳工不足有减产可能。

高频数据显示5月份需求端仍较好,船运调查机构ITS数据显示5月棕油出口环比增加10.2%,AmSpec预计5月出口环比增加7.1%。

近期印度和中国买货尚可,不过从需求端看印度并未出现明显增长,体现在库存压力中。4月底印度库存接近历史高位,进口增量只会累积到库存中,而并非被消费掉,而5月进口量依然较大,预计将透支部分未来的需求。印尼生柴消费保持良好,但产量也有大幅增加可能。目前cnf和fob价差持续缩小,反映出印尼预计后期压力不小,短期尽力出货,而5月相当长的时间内产地都是给出了不错的进口利润。

国内棕油去库,油脂压力小幅缓解。目前国内豆油市场存在区域分化,华北由于压榨量增加而交割库减少,现货基差大幅走弱,并影响到山东地区。华东油厂库存未见压力,6月头寸销售进度较好,并且有抬价行为。

市场整体成交好转,下游有逢低补货情绪。而棕油现阶段库存处在73万吨,近期棕油成交相对较好。整体进口利润在5月始终较好,截至上周棕油进口利润仍有40元/吨,相比之前有不小回落,油厂并不急于采购。6月份棕油买船较少,在14船左右,而七八月份的买船目前也不多,后期库存有利于进一步降低。

菜油方面成交继续冷清,后续菜籽和菜油供给很可能还会紧张,现货市场上目前菜豆、菜棕价差扩大,替代效应严重影响菜油需求,虽然消费较弱。但在近期持续的惨淡成交后,不排除出现一波菜油补库潮,毕竟中期供应偏紧成定局,一旦补库,菜油库存将加速下降,后期行情可期。

策略上外盘美豆因预期天气转好近期持续下跌,但实质影响还很难说,后期种植进度极为重要。国内粕类在前期大涨后成交放缓,而油脂成交好转。在短期盘面回调且处于相对低位后,近期不宜太看空。
 

来  源:粮油市场报

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