账号: 密码: 【找回密码】
【油脂独家】利空出尽,春节前豆油强势暂无阻力
发布人: 时间:2019-12-19

12月以来,国内油脂市场春节前备货正式启动,尤其中旬开始,豆油涨势逐渐超过棕榈油,再度成为国内油脂的龙头品种,成交情况也逐渐改善。虽然马棕11月减产幅度超预期进一步强化减产逻辑,但出口远不及预期引发市场担忧。马来西亚在时隔1年半后,上调明年1月的毛棕榈油出口关税至5%,在一定程度上削弱了市场做多棕榈油的热情。


 

如下图所示,以豆油为例,截至12月19日午间,国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约6880元/吨,当日大连地区市场一级豆油主流报价约6770元/吨、天津地区约6800元/吨、日照地区约6920元/吨、广州地区约6900元/吨、北海地区约6750元/吨左右。那么现阶段油脂市场受哪些因素影响,春节前还有哪些题材值得关注?中国粮油信息网分析师辛显明将对此进行简要提醒。

 

第一阶段经贸协议达成

12月13日新华社报道,经过中美两国经贸团队的共同努力,双方在平等和相互尊重原则的基础上,已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。


 

美总统表示在达成第一阶段协议中“中国同意进行许多结构性的改革”,以及大幅购买美方的农产品,但是他说25%的美方关税将会保留,其余的将会是7.5%的税率,12月15日原本要加征的关税的确不会再实施。他称下一阶段的谈判会立即开始,而不是等到2020年美国大选之后。


 

12月18日路透社报道,中美两国交易商称,中国进口商周二购买了至少两艘美国大豆船货,不久前中国政府向进口商发放了新一轮关税豁免配额。交易商称,这是美国上周宣布与中国达成临时贸易协议以来的首笔销售。一名美国交易商证实,周二共售出两批船货,约12万吨。另一位美国交易商表示,售出四艘船货,而一位中国交易商称,至少订购了六艘,或逾40万吨船货。由于非洲猪瘟导致中国猪群死亡,中国对大豆的需求已有所下降。这两名美国贸易商表示,10-15艘,或60万-105万吨船货被授予关税豁免配额。

由于自国庆节后,国际市场便着重关注两大经济体间的贸易关系进展,对于双方达成第一阶段经贸协议的预期不断因各种原因而推迟,每一次“握手言和”,都是对“不确定性”的一次消化,市场对美豆将开始冲击国内豆类油脂市场的利空预期也逐渐兑现。而随着美豆出口预期的转好,美豆类商品价格走升将变相提高我国进口豆类油籽原料的成本,成本增长型利多将提振相关油脂市场。13日周五晚间官方宣布消息后,23日周一连盘豆油早间象征性做出下探反应,随后开始攀升即说明了这种情况。

 

豆油库存破百万后再次下降

据市场调查反映截至12月13日,国内豆油商业库存总量95.045万吨,较上周的99.635万吨降4.59万吨,降幅为4.61%,较上个月同期114.2万吨降19.155万吨,降幅为16.77%,较去年同期的170.55万吨降75.505万吨降幅44.27%,五年同期均值124.93万吨。截止12月13日,全国港口食用棕榈油库存总量71.33万吨,较前一周68.5万增4.1%,较上月同期的65.08万吨增6.25万吨,增幅9.6%, 2018年同期44.32万吨,2017年同期54.72万,5年平均库存为53.56万吨。欲了解更多油脂行情数据以及未来走势,敬请持续关注中国粮油信息网的官方网站(http://www.chinagrain.cn)以及APP(http://www.chinagrain.cn/app)和微信平台(graininfo)或可致电0451-88001128咨询,成为中国粮油信息网的会员,享受更多特权。


 

由于进入冬季前猪瘟疫情及北美豆未能放宽进口,油企前期订船不足,三季度油厂开机率不高,加之双节及交割月临近,部分油厂提前预留包装油灌装和交割用油,终端提货逐渐加速,令国内豆油散油渠道库存出现缺口,市面供给不足叠加需求预期理想,使得上游豆油厂商出现限售和出库排队压车现象。而随着棕榈油库存逐渐缓增,且豆棕价差逐渐缩窄,买家采购意愿渐渐转移至豆油等相关替代油脂,且气温较低不利于棕榈油消费及运输,间接提高了豆油的市场份额。

 

综上所述,随着中美达成第一阶段协议,保障了后期国内大豆供应,且随着美豆类原料因出口预期改善而逐渐令价格上涨,也使得国内豆类油脂商品受到成本增长型利多,后期大豆压榨需求成为更关键的变量。在猪瘟限制油企订船的背景下,预计国内大豆压榨回升幅度有限,豆油库存或在12月底向下冲击90万吨关口,且2020年上半年豆油库存的下降幅度及速度很可能超过2015-2016年同期水平。春节前国内豆油现货供小于求的基本面格局较难打破,豆油库存的下滑将令豆油开启一轮补涨行情,各地区现货市场或有跟涨不跟跌、基差上调等表现,因此建议豆油现货买家若春节前库存不足,可逢低适当补库即可。另外由于鼠年春节较早,物流公司停运时间提前,有依托第三方运输的买家需提前布局。短线连豆油期货2005合约上方6610元/吨附近有压力,升穿则还有上攻动力,下方6450元/吨一线有支撑,贴近可轻仓试多,因期货波动时效性较大,笔者建议仅供参考。


来源:中国粮油信息网


重庆国家粮食交易中心 重庆市粮油批发市场有限责任公司 版权所有 通讯地址:重庆市沙坪坝区华岩一村51号 技术支持:卓求网络
邮政编码:400037 联系电话:023-65269777 渝ICP备16000442号 360网站安全检测平台